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          鷹峰電子IPO:比亞迪“依賴癥”成隱患,持續性增長存疑
          來源:
          2024-04-06

              進入2024年,新能源車市“價格戰”持續升級,車廠的降本壓力向上游供應商傳導,同時疊加新供應商的涌入,導致各大電子元器件廠商都陷入價格戰的影響之中。近日,新能源汽車零件供應商鷹峰電子在回復深交所第三輪上市問詢的同時,更新了招股書。

              比亞迪“依賴癥”負作用顯現

              成立于2003年的鷹峰電子,是一家以從事計算機、通信和其他電子設備制造業為主的企業,主要從事電容、電感、母排、電阻等被動元器件產品的研發、生產和銷售,主要應用于新能源汽車、風電光伏、工業自動化等電力電子領域。

              實際上,在發展初期鷹峰電子的產品主要應用于工業自動化和風電光伏等領域。近年來,新能源汽車產業呈現出迅猛發展的態勢,新能源汽車市場的快速發展為車規級被動元器件帶來了巨大發展機遇。

              在這個過程中,鷹峰電子的主營業務占比也發生變化,新能源汽車應用領域占比逐年增長,由2020年的占比13.53%增至2023年上半年的64.45%。
          受益于新能源汽車產品銷量大幅增長,鷹峰電子業績也隨之增大。

              2020年至2022年,鷹峰電子分別實現營業收入4.82億元、8.77億元、14.82億元,年復合增長率達75.35%。凈利潤分別為2549.32萬元、4269.97萬元、1.04億元,年復合增長率達102.07%。

              需要注意的是,鷹峰電子業績猛增的背后離不開比亞迪的支持。

              招股書顯示,自2012年起,鷹峰電子與比亞迪在新能源汽車電感等產品開始合作,此后公司與比亞迪建立了穩定的合作關系,2019年向比亞迪提供的新能源汽車電容并開始量產。

               2020年至2022年,比亞迪營收貢獻占比由5.5%增至43.11%,躍升為第一大客戶。

               然而進入2023年,新能源車企“價格戰”打響,比亞迪未能幸免,降價壓力直接傳至上游供應商。

               根據鷹峰電子第三輪問詢回復函透露,2023年上半年,公司對比亞迪銷售車規級電感平均單價下降8.86%,車規級電容平均單價下降32.45%。

               整體來看,鷹峰電子來自比亞迪產品的銷售額占總營收40.32%,該數據在2022年末為43.11%。

              在此背景下,鷹峰電子高增長驟停。根據鷹峰電子業績預測,2023年營業收入同比減少5.84%至13.96億元,凈利潤同比增加10.37%至1.15億元。

              鷹峰電子在招股說明書提到,若未來主要客戶發生大范圍的訂單轉移、或比亞迪等客戶的產品不能夠持續獲得終端消費者的認可、或其經營狀況發生重大不利變化,或者公司新客戶的開拓不及預期,公司的生產經營和持續盈利能力將受到不利影響。

              在三次問詢函中,深交所均針對鷹峰電子的“大客戶依賴”,要求說明公司未來業績增長是否具有可持續性。

               來源:洞察 鳳凰網綜合

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